中银证券预计，山推股份作为国内推土机龙头制造商，随着大马力推土机实现国产替代和海外出口，以及发力挖掘机业务，kaiyun开体育官方有望进一步打开成长空间。预计 2024 - 2026 年营业收入为 137.12/160.90/181.32 亿元，归母净利润 9.80/12.88/14.68 亿元。山推股份是历史悠久的国产推土机龙头制造商，现为山东重工集团权属子公司，实际控制人为山东省国资委。产品远销海外 160 多个国家和地区，主要销售区域有欧亚区开云体育、非洲、kaiyun开体育官方东南亚等。未来，其挖掘机业务有望依托现有优势，打造为第二成长曲线。风险提示：评级面临国内工程机械需求回暖不及预期、海外市场拓展不及预期、行业竞争加剧等风险。